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Or et matières premières
Par Jean-François Faure
Publié le 03/12/2017 à 16:03 – Mis à jour le 03/12/2017 à 16:03
La prime d’une pièce est la différence entre son prix au cours de l’or international et son prix négocié de gré à gré. Cet écart entre la valeur «spot», c’est-à-dire le prix du poids d’or contenu dans la pièce, et son prix sur le marché est une notion propre aux pièces.
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Elle ne s’applique pas ou très peu aux lingots : le prix d’un lingot est presque uniquement défini par la valeur en or qu’il contient, ce qui ne permet pas de réaliser des plus-values aussi intéressantes que les pièces.
La valeur d’un lingot d’or suit le cours international du métal précieux… pour le meilleur ou pour le pire !
À la faveur de la prime, il est possible de revendre une pièce d’or d’investissement bien plus chère qu’elle n’a été achetée. A condition d’acheter à un moment où la prime est intéressante : s’il est mal maîtrisé, cet effet de levier peut aussi engendrer certaines déconvenues.
La prime est liée à plusieurs facteurs. D’abord, sa rareté. C’est la loi de l’offre et de la demande ! Si une pièce qui n’est plus frappée est très demandée par les investisseurs, son prix en sera augmenté.
Cela vaut aussi bien pour une pièce rare qui n’est plus frappée, que pour une pièce qui provient d’une autre région du monde. La prime d’un Panda chinois de 1 once par exemple est plus élevée que la prime du Krugerrand sud-africain qui contient pourtant la même quantité d’or pur.
Mais la pièce chinoise n’est plus frappée dans ce type de poids et de ce fait devient mécaniquement rare par rapport à la seconde.
Ensuite, leur état de conservation. Une pièce qui porte des traces de manipulation – usure, rayures, traces de doigts… perd de sa valeur contrairement à une pièce de qualité qui a été conservée dans des conditions optimales.
Pour des pièces d’or courantes, on s’intéresse ainsi généralement à des pièces de qualité TTB, SUP ou SPL, c’est-à-dire dans un état «très très beau», «superbe» ou «splendide». Mais il peut être difficile de juger de l’état d’une pièce lorsqu’on n’est pas professionnel. En effet, chaque petit détail compte.
De plus en plus d’épargnants et d’investisseurs s’intéressent à des pièces qui relèvent plus de la numismatique, d’ordinaire dédiées aux collectionneurs.
Parce qu’elles ont été refondues ou sont de plus en plus demandées, certaines deviennent de plus en plus rares. Comme leur prime est vouée à augmenter, ce sont donc de bons produits d’investissement.
C’est par exemple le cas de certains millésimes de Napoléons de 5, 40, 50 et 100 francs. Ces pièces relèvent de la numismatique et il ne faut pas les confondre avec les pièces dites «de collection», des monnaies commémoratives qui s’apparentent plus à des médailles, émises par les Monnaies du monde entier.
Au delà des Napoléons, la valeur du métal contenu dans les pièces de collection est généralement bien inférieure à la valeur faciale de la pièce (pour celles qui ne sont pas démonétisées). Leurs primes sont d’entrée très fortes, ce qui n’en fait pas nécessairement de bons produits d’épargne, ni d’investissement. Sans compter que la production massive de thématiques nuit à la rareté de ces monnaies et qu’elles se démodent vite.
Il faut aussi regarder la prime de fond et le différentiel de prime. La prime de fond est la prime moyenne d’une pièce, qu’on observe en dehors de toute crise économique ou de demande particulière. C’est un levier d’achat primordial.
Le différentiel de prime est l’écart entre la prime de fond et la prime la plus haute observée sur une pièce. C’est le différentiel de prime qui donne une bonne idée du potentiel d’une pièce. En période de crise économique ou géopolitique, le cours d’une pièce d’or suit une courbe haussière : d’abord parce qu’il suit celui du métal précieux (mais ce n’est pas systématique), mais aussi parce que la prime peut varier plus ou moins fortement.
Le différentiel de prime est un excellent indicateur du potentiel de hausse du prix d’une pièce.
La prime de la Napoléon 20 Francs a par exemple fortement augmenté pendant la crise économique de 2008 (jusqu’à 50 %, soit un différentiel de prime de 45%), montrant tout le potentiel d’une pièce populaire en France.
Cet épisode est d’autant plus notable que pendant une période de cette crise le cours de l’or a chuté de 20%, voulant dire alors que si vous aviez des lingots à vendre vous étiez potentiellement perdant à la revente, alors qu’avec des Napoléons vous arriviez à finir en positif de 30%.
Plus la prime d’une pièce en or est faible, plus son prix est proche de la valeur de son poids en or.
Une telle pièce dispose potentiellement d’une bonne marge de progression, à condition de considérer aussi son différentiel de prime. C’est par exemple le cas des Napoléon 10F et 20F, de la 20 Francs Vreneli suisse ou des Liberty Américaines.
Mais attention, la prime faible ne fait pas tout et la 50 Pesos nous le démontre : cette pièce d’or mexicaine possède elle aussi une prime de fond faible mais pourtant présente un différentiel de prime peu élevé.
Cela veut dire qu’elle se comporte presque comme un lingot en période de crise. Alors à ne réserver que pour les cas de diversification, quand vous hésitiez entre acheter une pièce et un lingot.
En règle générale, mieux vaut éviter d’acheter des pièces avec une très forte prime de fond et un différentiel de prime très bas, pour éviter les pertes en cas de forte baisse du cours de l’or.
C’est la raison pour laquelle un produit que l’on déconseille de manière systématique est le petit lingot de moins de 100 grammes, parfois appelé lingotin.
Il est acheté avec une prime car de petite taille mais ne suscitant aucune attachement spécifique auprès des acheteurs d’or, il sera systématiquement revendu comme un lingot de 1 kilo, sans prime. Le lingotin c’est la double peine.
La revente est une étape à bien garder en tête quand on prépare son achat d’or pour bien réussir son investissement.
Il s’agit donc de bien choisir ses pièces, et de prendre le temps de vérifier la prime de fond et le différentiel de prime, mais également savoir mesurer si la dynamique du moment est plutôt tournée vers une phase de prime haute ou une phase de prime faible.
Dans le premier cas il faut imaginer revendre, dans le deuxième il faut acheter, régulièrement.
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