Les marchés actions ont réduit leurs pertes annuelles la semaine dernière, après avoir touché le fond plus tôt dans le mois. L’indice large européen Stoxx Europe 600 a repris 3,7%, pendant que son homologue américain S&P500 gagnait près de 4%. Les deux indices abandonnent encore respectivement 16% et 18% depuis le 1er janvier. La séance de vendredi a encore été surprenante à Wall Street, où les indices ont été pénalisés par les valeurs technologiques, avant de remettre la marche avant pour ne plus la quitter jusqu’à la clôture. Tout cela ne respire pas la sérénité, mais les investisseurs sont indubitablement passés de la bouteille à moitié vide à la bouteille à moitié pleine depuis quelques jours, quand il s’agit d’évoquer l’avenir. La preuve, même le Nasdaq s’est envolé malgré la gadins mémorable de Meta Platforms, Amazon, Alphabet et Microsoft après des chiffres décevants. Si les investisseurs arrivent à trouver le nord quand les boussoles sont déréglées, c’est qu’il se passe quelque chose.
Et ce quelque chose, c’est que le marché a le sentiment que les banques centrales sont proches du moment où elles s’autoriseront à parler à nouveau de politiques monétaires plus favorables à l’économie, rendant possibles quelques plans sur la comète post-récession. J’ai quand même l’impression que tout s’enchaîne très vite par rapport aux cycles économiques “classiques”. Dans l’ancien monde, il fallait pas mal de temps pour se débarrasser des gros accidents macroéconomiques. Mais cette époque a l’air révolue. Le coronavirus ? Un flash-krach (mais quel flash-krach !) et ça repart. L’inflation galopante ? Une série de hausse de taux XXL et c’est géré. Peut-être est-ce l’époque qui veut ça ? Ou le quoi qu’il en coûte généralisé depuis la crise financière de 2007/2008 ?
L’avantage de ce monde qui va à 100 à l’heure, c’est que les investisseurs vont pouvoir mettre leur théorie toute fraîche du “pivot” dans la stratégie de la Fed dès cette semaine. La banque centrale américaine annoncera sa prochaine décision de politique monétaire dès mercredi. Les pronostics du marché donnent 81,3% de chances pour une hausse de taux de 75 points de base. Illustration de la nouvelle vague d’optimisme des investisseurs, une hausse de taux limitée à 50 points de base recueille 18,7% des suffrages, contre 5% une semaine plus tôt. On reste dans de la hausse de taux de bourrin, pour reprendre l’expression de l’un de mes collaborateurs, puisque je vous rappelle que jusqu’à une date récente, les banques centrales faisaient leurs pimpesouées pour 25 points de base.
L’enjeu de mercredi est assez clair, toutes choses égales par ailleurs. Si la Fed envoie le message que le marché attend (“attention on est encore méchants, mais on pourrait redevenir gentils“), les actions devraient continuer à rebondir. Si la Fed surprend par sa fermeté (“ah ah, on vous a bien eus, on reste très méchants“), l’embellie risque de tourner court. Je précise ici que la Fed n’est pas méchante ou gentille pour de vrai. C’est juste que les investisseurs aiment les taux bas et l’abondance de liquidités et pas les taux élevés et les conditions financières plus strictes.
Comme chaque lundi, je complète avec quelques informations importantes, surfaites ou inutiles pour démarrer la semaine :
Il y aura encore beaucoup de résultats d’entreprises tout au long de la semaine. Trop pour tous les citer ici mais vous pouvez les retrouver dans l’agenda Zonebourse. Et pour patienter jusqu’à l’annonce de la Fed mercredi, l’Allemagne publiera son PIB à 10h00 et Eurostat annoncera les chiffres de l’inflation dans la zone euro en octobre à 11h00.
Les marchés boursiers du Japon, de l’Australie, de l’Inde et de la Corée du Sud profitent tous de la vive hausse de Wall Street vendredi pour démarrer la semaine en hausse de plus de 1%. C’est toujours compliqué en Chine, où Shanghai et Hong Kong sont plus hésitants. Les indicateurs avancés européens sont haussiers à l’heure où j’écris.
Les temps forts économiques du jour
Le PIB allemand du T3 (10h00) et l’inflation européenne d’octobre (11h00) animeront le marché avant l’indice PMI de Chicago (14h30). Tout l’agenda macro ici. Ce matin, le PMI manufacturier chinois d’octobre est descendu à 49,2 points pour un consensus à 49,8 points.
L’euro se négocie en légère baisse à 0,9948 USD. L’once d’or perd du terrain à 1641 USD. Le pétrole aussi, avec un Brent de Mer du Nord à 92,87 USD le baril et un brut léger américain WTI à 87,20 USD. Le rendement de la dette américaine à 10 ans est remonté à 4,03%. Le bitcoin se négocie 20 500 USD l’unité.
Les principaux changements de recommandations
En France
Annonces importantes (et moins importantes)
Dans le monde
Résultats des entreprises (les indications sont données à chaud et ne préjugent pas de l’orientation des actions)
Annonces importantes (et moins importantes)
Lectures
